Marbaş Menkul: Haziran itibariyle yüksek baz etkisi devre dışı kalacak

Marbaş Menkul Değerler, Mart ayı TÜFE verilerine ilişkin şu değerlendirmeyi yaptı:

"TÜFE (2003=100), Şubat ayında aylık %2,46 artarken yıllık %38,10 (konsensüs %2,90 yıllık %38,70) artış göstererek beklentilerin altında sonuçlanmıştır. İTO’ya paralel şekilde gıda, alkollü içecekler ve tütün gruplarının kuvvetli endeks etkisiyle TÜFE’yi bu gruplar etkilemiştir. 3 grup haricinde bütün gruplar TÜFE altı kalmıştır. Yıllıkta baktığımızda endeks üzerinde eğitim ve konut gruplarının yanı sıra lokanta ve oteller, sağlık grubu kalmıştır. Bu grupların endeks üzeri kalma beklentisi İTO TÜFE verisi ile beklenildiği gibi gerçekleşti. 

Sonuç olarak, TCMB nezdinde politika faizi için yıllık enflasyon dikkat edilerek kararlar alınsa da enflasyonun ana eğiliminin aylık tarafta yukarı yönlü eğilim göstermesi nedeniyle bu tarafın yakından dikkate alınması gerektiği ve Haziran itibariyle yüksek baz etkisinin de devre dışı kalacağını belirtmek isteriz.

Mart 2024’te %3,16 olarak artan aylık endeks Mart 2025’i desteklemekte olup TCMB bu tarafta yıllıkta ana eğilimin hızlı düşüş göstermemesi ve aylık tarafta ana eğilimin tekrar yukarıya dönüşü nedeniyle Nisan ayı PPK toplantısında faizi pas geçmesini ancak beklenildiği gibi gecelik veyahut politika tarafında faiz aksiyonu şimdilik beklemiyoruz.

İlaveten bu ay itibariyle Mevsimsel Arındırılmış TÜFE datasından daha çok Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporunda ana eğilimlere ilişkin yorum ve değerlendirmelerin TCMB’nin elinin güçlenip güçlenmemesini şekillendirmiş olacaktır."