Halk Yatırım, yayımladığı analizde Aselsan'ın 2026 yılı ikinci çeyreğinde 8,51 milyar TL net kâr açıkladığını, net kârın yıllık bazda yüzde 61,3 artarken hem kurum beklentisinin hem de piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleştiğini bildirdi. Analizde, sapmada beklentilerin üzerinde gerçekleşen net esas faaliyet kârı ile öngörülerin altında kalan net parasal pozisyon zararının etkili olduğu ifade edildi.

Analizde, net esas faaliyet kârının yıllık bazda yüzde 26,1 artışla 11,68 milyar TL'ye yükseldiği ve kurum beklentisinin yüzde 19 üzerinde gerçekleştiği aktarıldı. Net parasal pozisyon zararının ise geçen yılın aynı dönemindeki 8,64 milyar TL'den 284,2 milyon TL'ye gerilediği belirtildi. Şirketin geçen yılın ikinci çeyreğinde kaydettiği 5,67 milyar TL ertelenmiş vergi gelirine karşılık bu dönemde 2,36 milyar TL ertelenmiş vergi gideri yazdığı kaydedildi.

Halk Yatırım, şirketin ikinci çeyrek finansallarında kârlılığın beklentileri aşmasının ve borçluluk göstergelerindeki dengeli görünümün hisse performansı açısından pozitif olduğunu değerlendirdi.

Satış gelirlerinin ikinci çeyrekte yıllık bazda reel olarak yüzde 32,6 artışla 51,78 milyar TL'ye ulaştığı belirtilen analizde, bu rakamın piyasa beklentisinin yüzde 9,6, kurum beklentisinin ise yüzde 5 üzerinde gerçekleştiği ifade edildi. İhracat gelirlerinin toplam satışlar içindeki payının yıllık bazda 9,34 puan artarak yüzde 19,66'ya yükseldiği aktarıldı.

Şirketin ikinci çeyrekte 3,64 milyar dolar tutarında yeni sipariş aldığı ve bakiye siparişlerinin 23,2 milyar dolara ulaşarak rekor seviyeye çıktığı bilgisine yer verildi.

FAVÖK'ün yıllık bazda yüzde 32,2 artışla 14 milyar TL seviyesinde gerçekleştiği belirtilen analizde, bu rakamın kurum beklentisinin yüzde 13,9, piyasa beklentisinin ise yüzde 16,2 üzerinde olduğu kaydedildi. Brüt kârın yüzde 27,9, faaliyet giderlerinin ise yüzde 32 arttığı, amortisman ve itfa giderlerindeki yüzde 74'lük yükselişin FAVÖK büyümesini desteklediği ifade edildi.

Borçluluk tarafında ise şirketin ortalama tahsilat süresinin 246 günden 332 güne, stokta kalma süresinin 747 günden 1.112 güne, ortalama borç ödeme süresinin ise 255 günden 389 güne yükseldiği aktarıldı. Buna bağlı olarak nakit üretim döngüsünün 737 günden 1.056 güne çıktığı belirtildi.

Analizde, net borcun yıllık bazda yüzde 22 artışla 33,82 milyar TL'ye yükselmesine rağmen net borç/FAVÖK rasyosunun 0,57 seviyesinden 0,55'e gerilediği ifade edildi. Seri üretim ve kapasite artırımı yatırımlarının yılın ilk yarısında yüzde 195 artışla 323 milyon dolara yükseldiği yüksek yatırım döneminde borçluluk göstergesinin kontrol altında kalmasının olumlu olduğu değerlendirildi.

Halk Yatırım, yılbaşından bu yana kamuoyuna açıklanan 4,90 milyar dolar tutarındaki yeni siparişlerin bakiye siparişlerdeki artış eğilimini güçlendirdiğini ve önümüzdeki dönem operasyonel kârlılık açısından önemli bir destekleyici unsur oluşturduğunu belirtti.

Analizde, Aselsan'ın ikinci çeyrek finansal sonuçlarının yıl sonu beklentilerini teyit ettiği ifade edilirken, 551,80 TL hedef fiyat ile "AL" tavsiyesinin korunduğu bildirildi.